开源证券股份有限公司孟鹏飞,罗悦近期对恒立液压进行研讨并发布了研讨陈述《公司初次掩盖陈述：深度复盘十倍之路，三大维度解析白马生长新动能》，本陈述对恒立液压给出买入评级，当时股价为55.4元。
恒立液压(601100)高端制作“冠上明珠”，引领高端精细传动国产化，初次掩盖予以“买入”评级公司为国内液压件龙头，首要经营产品包含液压油缸、液压泵阀、液压马达，进一步拓品至丝杠、电动缸等精细传动范畴，引领高端传动件国产代替。短期看，挖机职业景气复苏布景下，公司前期限制成绩影响消除，看好三大增加动能驱动下生长提速。长时间看，公司在高端精细传动范畴生长空间足够大，长时间装备价值凸显。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分别为26.6/31.6/38.6亿元，对应PE分别为27.9/23.5/19.2倍，初次掩盖予以“买入”评级。三大增加动能共振，生长提速敞开新周期2017-2020年公司股票价格涨幅超14倍，三年归母净利润CAGR81%，PE由21倍一路提高至65倍，迎来成绩及估值戴维斯双击。通过详细复盘和拆解，咱们我们都以为公司成绩共有三重逻辑推进：挖机板块景气量、非挖液压拓宽及渠道化拓品。成本，非挖拓宽、渠道化拓品两大内生驱动力，从始至终坚持了近10个点的收入增速奉献，内生增加动能微弱。挖机板块景气量对公司成绩形成扰动，但公司挖机板块增加一直高于挖机职业5个点左右。展望后续，挖机职业景气量正迎来复苏，在新一轮更新周期及出海机会布景下，公司前期限制成绩要素消除，估计敞开新一轮生长新周期。引领高端精细传动国产化，生长空间足够大，长时间装备价值凸显2023年中高端传动件商场规模算计超604亿元，公司收入仅90亿元，国产化率低，公司生长空间足够大，长时间装备价值凸显。详细来看：（1）全球挖机油缸泵阀：2023年商场规模195亿元，恒立全球比例仅19%，国内挖机周期复苏、跟从主机厂出海及海外客户拓宽三大逻辑下，公司挖机板块有望持续增加；（2）国内非挖液压件：高端产品商场规模312亿元，国产化率仅20%，公司比例仅14%，国产代替空间宽广，公司比例有望安稳提高。（3）丝杠：2023年我国机床用滚珠丝杠商场空间约为97亿元，机床高端化趋势下，2030年有望增加至191亿元。此外，人形机器人产业链开展，有望带来百亿元增量商场。危险提示：下流商场景气量低于预期，新品拓宽没有抵达预期，国际贸易冲突危险，汇率动摇危险，原材料价格动摇危险。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国金证券秦亚男研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达87.5%，其猜测2024年度归属净利润为盈余27.19亿，依据现价换算的猜测PE为27.32。
该股最近90天内共有30家组织给出评级，买入评级25家，增持评级5家；曩昔90天内组织方针均价为60.04。
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